[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"article-kyle-samani-web3-dead-defi-depin-zh":3,"article-related-kyle-samani-web3-dead-defi-depin-zh":33,"series-blockchain-128311fb-0ba4-4117-8406-54115fc52f6f":86},{"id":4,"slug":5,"title":6,"content":7,"summary":8,"source":9,"source_url":10,"author":11,"image_url":12,"cover_image":12,"category":13,"language":14,"translated_content":11,"related_article_id":15,"keywords":16,"key_takeaways":25,"views":29,"created_at":30,"published_at":31,"topic_cluster_id":32},"128311fb-0ba4-4117-8406-54115fc52f6f","kyle-samani-web3-dead-defi-depin-zh","Kyle Samani：Web3 已死，DeFi 與 DePIN 還活著","\u003Cp data-speakable=\"summary\">Kyle Samani 認為 \u003Ca href=\"\u002Fnews\u002Fwhy-web3-is-wrong-about-its-own-future-zh\">Web3\u003C\u002Fa> 已死，現在還有實際需求的只有 \u003Ca href=\"\u002Ftag\u002Fdefi\">DeFi\u003C\u002Fa> 和 DePIN。\u003C\u002Fp>\u003Cp>說真的，這個說法很狠。\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fmulticoin.capital\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Multicoin Capital\u003C\u002Fa> 聯合創辦人 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fmulticoin.capital\u002Fteam\u002Fkyle-samani\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Kyle Samani\u003C\u002Fa> 直接把 \u003Ca href=\"\u002Ftag\u002Fweb3\">Web3\u003C\u002Fa> 的大敘事判了死刑。\u003C\u002Fp>\u003Cp>他不是在嘴砲。\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fethereum.org\u002Fen\u002Fdefi\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">DeFi\u003C\u002Fa> 和 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fwww.depin.network\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">DePIN\u003C\u002Fa> 才是他眼中還站得住腳的兩條路。講白了，就是金融工具和實體基礎設施。\u003C\u002Fp>\u003Cp>那種「用 \u003Ca href=\"\u002Ftag\u002Ftoken\">token\u003C\u002Fa> 重做整個網路」的故事，現在越來越難賣。用戶不傻，熱度退了之後，沒人想一直為空洞產品買單。\u003C\u002Fp>\u003Ctable>\u003Cthead>\u003Ctr>\u003Cth>項目\u003C\u002Fth>\u003Cth>文章重點\u003C\u002Fth>\u003Cth>為什麼重要\u003C\u002Fth>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Fthead>\u003Ctbody>\u003Ctr>\u003Ctd>Web3\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>Samani 說它已死\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>大敘事失去說服力\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>DeFi\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>仍有 traction\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>有交易、借貸、手續費\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>DePIN\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>仍有 traction\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>連到真實世界資源\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003Ctr>\u003Ctd>Ethereum\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>仍是 DeFi 核心底層\u003C\u002Ftd>\u003Ctd>流動性和開發者最多\u003C\u002Ftd>\u003C\u002Ftr>\u003C\u002Ftbody>\u003C\u002Ftable>\u003Ch2>為什麼這句話會刺到很多人\u003C\u002Fh2>\u003Cp>Samani 不是第一次看 crypto 週期。他看過 ICO、NFT、空投、meme token，也看過一堆專案在牛市喊得很大聲，熊市就直接消失。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"my-6\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fxxdpdyhzhpamafnrdkyq.supabase.co\u002Fstorage\u002Fv1\u002Fobject\u002Fpublic\u002Fcovers\u002Finline-1780719476283-szsa.png\" alt=\"Kyle Samani：Web3 已死，DeFi 與 DePIN 還活著\" class=\"rounded-xl w-full\" loading=\"lazy\" \u002F>\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>所以他講 Web3 已死，不只是酸。這比較像是對整個產業的清算。很多人把 Web3 包成超大框架，\u003Ca href=\"\u002Fnews\u002Fwhy-ai-needs-a-brake-pedal-now-zh\">什麼\u003C\u002Fa>都能塞，結果每個東西都不夠清楚。\u003C\u002Fp>\u003Cp>原本 Web3 的想像很漂亮。用戶擁有資料，應用程式去中心化，平台不再吃掉所有價值。問題是，理想很滿，產品很空。\u003C\u002Fp>\u003Cul>\u003Cli>Web3 太寬，什麼都能算，也什麼都不好驗證。\u003C\u002Fli>\u003Cli>DeFi 有明確指標，像 TVL、交易量、費用收入。\u003C\u002Fli>\u003Cli>DePIN 有實體任務，像網路、儲存、算力、感測器。\u003C\u002Fli>\u003Cli>消費型 Web3 常靠補貼拉人，補貼停了人就走。\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>\u003Ch2>DeFi 為什麼還活著\u003C\u002Fh2>\u003Cp>\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fethereum.org\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Ethereum\u003C\u002Fa> 之所以還重要，就是因為它讓 DeFi 有了夠大的流動性池。沒有流動性，金融應用就像空殼，連最基本的交易都卡卡的。\u003C\u002Fp>\u003Cp>DeFi 的優勢很直接。借貸、交換、衍生品，這些東西雖然複雜，但用戶知道自己在幹嘛。你要的是金融功能，不是 token 故事。\u003C\u002Fp>\u003Cp>對開發者來說，DeFi 也比較好驗證。你可以看手續費，看活躍地址，看協議收入。數字不好看，就別硬拗。\u003C\u002Fp>\u003Cblockquote>“DeFi is the future of finance,” \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fwww.coindesk.com\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">CoinDesk\u003C\u002Fa> 曾引述 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fmulticoin.capital\u002Fteam\u002Fkyle-samani\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Kyle Samani\u003C\u002Fa> 的說法。\u003C\u002Fblockquote>\u003Cp>這句話雖然老派，但邏輯很清楚。金融本來就是高頻需求，只要產品真的能省成本、提效率，就會有人用。\u003C\u002Fp>\u003Cp>我覺得這也是 DeFi 比 Web3 容易活下來的原因。它不是在賣世界觀，它是在賣功能。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>DePIN 為什麼比一般 Web3 更像產品\u003C\u002Fh2>\u003Cp>\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fwww.depin.org\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">DePIN\u003C\u002Fa> 的核心很簡單。它把 token 跟實體資源綁在一起，像是無線網路、\u003Ca href=\"\u002Ftag\u002Fgpu\">GPU\u003C\u002Fa>、儲存空間，甚至能源和感測資料。\u003C\u002Fp>\n\u003Cfigure class=\"my-6\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fxxdpdyhzhpamafnrdkyq.supabase.co\u002Fstorage\u002Fv1\u002Fobject\u002Fpublic\u002Fcovers\u002Finline-1780719483740-7p4y.png\" alt=\"Kyle Samani：Web3 已死，DeFi 與 DePIN 還活著\" class=\"rounded-xl w-full\" loading=\"lazy\" \u002F>\u003C\u002Ffigure>\n\u003Cp>這種模式的好處，是你很難只靠話術混過去。網路有沒有覆蓋、儲存有沒有真的上線、算力有沒有真的被用到，都是看得見的。\u003C\u002Fp>\u003Cp>這也讓 DePIN 比很多 consumer Web3 專案更像真的產品。因為它不是叫你先信仰，再等未來兌現。\u003C\u002Fp>\u003Cul>\u003Cli>\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fhelium.com\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Helium\u003C\u002Fa> 做無線網路。\u003C\u002Fli>\u003Cli>\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fwww.rendernetwork.com\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Render\u003C\u002Fa> 做 GPU 算力。\u003C\u002Fli>\u003Cli>\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Ffilecoin.io\u002F\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Filecoin\u003C\u002Fa> 做儲存。\u003C\u002Fli>\u003Cli>這些專案都有實際任務，不是只靠社群喊口號。\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>\u003Ch2>數字會怎麼把故事拆開\u003C\u002Fh2>\u003Cp>如果只看標題，Web3 像是整個產業都輸了。其實不是。比較準確的說法是，市場正在把能活的東西留下來。\u003C\u002Fp>\u003Cp>DeFi 和 DePIN 之所以還能被討論，是因為它們有數據可以追。TVL、協議收入、活躍設備數、網路覆蓋率，這些都比「社群很熱」更有說服力。\u003C\u002Fp>\u003Cp>反過來說，很多 Web3 消費產品最弱的地方，就是留存。用戶可能因為空投來一次，但不會因為一個 token 就天天回來。\u003C\u002Fp>\u003Cul>\u003Cli>DeFi 看的是費用和資金深度。\u003C\u002Fli>\u003Cli>DePIN 看的是設備部署和實際使用量。\u003C\u002Fli>\u003Cli>一般 Web3 app 常卡在留存和使用頻率。\u003C\u002Fli>\u003Cli>沒有持續使用，token 只會變成短期刺激。\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>\u003Ch2>這波其實是在清理名詞\u003C\u002Fh2>\u003Cp>Web3 這個詞，曾經很有想像力。它把身份、所有權、協議、社群，全部包成一個大故事。\u003C\u002Fp>\u003Cp>問題也在這裡。詞太大，內容就容易散。最後大家都在講 Web3，但每個人講的東西都不一樣。\u003C\u002Fp>\u003Cp>現在市場比較現實。投資人看收入，開發者看使用率，用戶看體驗。只要其中一項不行，故事就很快破功。\u003C\u002Fp>\u003Cp>這也是我覺得 Samani 的判斷有殺傷力的地方。他不是在反對 crypto，而是在把 crypto 拆回可驗證的產品。\u003C\u002Fp>\u003Cp>接下來，能留下來的專案大概會更像這樣：要嘛解決金融問題，要嘛協調真實世界資源。其他的，最好別再拿 Web3 三個字硬撐。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>接下來該看什麼\u003C\u002Fh2>\u003Cp>如果你是開發者，\u003Ca href=\"\u002Fnews\u002F5-google-home-speaker-details-for-buyers-zh\">重點\u003C\u002Fa>很簡單。不要先問自己是不是在做 Web3。先問，你的產品有沒有使用頻率，有沒有費用收入，有沒有真實需求。\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果你是投資人，也別再只看敘事。看數據，像 TVL、留存、設備數、收入，這些都比簡報上的形容詞可靠。\u003C\u002Fp>\u003Cp>我會持續盯兩件事。第一，DeFi 的資金會不會繼續往有收入的協議集中。第二，DePIN 能不能把「實體部署」做成可持續的商業模式。\u003C\u002Fp>\u003Cp>講白了，Web3 這個詞可能會越來越少被認真使用。真正留下來的，不是名詞，而是能被驗證的產品。\u003C\u002Fp>","Kyle Samani 認為 Web3 已死，真正還有產品力的是 DeFi 與 DePIN。這篇拆解他的理由、數據脈絡，以及對加密產業下一步的影響。","www.ccn.com","https:\u002F\u002Fwww.ccn.com\u002Fnews\u002Fcrypto\u002Fweb3-dead-founder-kyle-samani-defi-depin-remains-why\u002F",null,"https:\u002F\u002Fxxdpdyhzhpamafnrdkyq.supabase.co\u002Fstorage\u002Fv1\u002Fobject\u002Fpublic\u002Fcovers\u002Finline-1780719476283-szsa.png","blockchain","zh","ffca314b-5de8-4072-8639-298ad400d123",[17,18,19,20,21,22,23,24],"Kyle Samani","Web3","DeFi","DePIN","Ethereum","Multicoin Capital","加密貨幣","區塊鏈",[26,27,28],"Kyle Samani 認為 Web3 大敘事已經失效。","DeFi 和 DePIN 是他眼中還有實際需求的兩條路。","市場接下來會更看重收入、留存和實際使用量。",2,"2026-06-06T04:17:28.120095+00:00","2026-06-06T04:17:28.115+00:00","fa269aff-1e48-4a82-8296-03d51015ee08",{"tags":34,"relatedLang":45,"relatedPosts":49},[35,37,39,41,43],{"name":17,"slug":36},"kyle-samani",{"name":20,"slug":38},"depin",{"name":40,"slug":40},"ethereum",{"name":18,"slug":42},"web3",{"name":19,"slug":44},"defi",{"id":15,"slug":46,"title":47,"language":48},"kyle-samani-web3-dead-defi-depin-en","Kyle Samani Says Web3 Is Dead, Defi and DePIN Remain","en",[50,56,62,68,74,80],{"id":51,"slug":52,"title":53,"cover_image":54,"image_url":54,"created_at":55,"category":13},"8933a810-8475-4203-b149-7045febcb302","moneygram-stablecoin-stellar-mg-usd-zh","MoneyGram 在 Stellar 推出穩定幣","https:\u002F\u002Fxxdpdyhzhpamafnrdkyq.supabase.co\u002Fstorage\u002Fv1\u002Fobject\u002Fpublic\u002Fcovers\u002Finline-1780738396602-djcz.png","2026-06-06T09:32:49.06108+00:00",{"id":57,"slug":58,"title":59,"cover_image":60,"image_url":60,"created_at":61,"category":13},"e44f426b-30cf-4d6f-8282-e2a0df526c5a","why-web3-is-wrong-about-its-own-future-zh","為什麼 Web3 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