Ethereum L2 轉向支付與穩定幣
Base 和 Arbitrum 吃下超過 80% 的 Ethereum L2 DeFi TVL，較小 rollup 正在流失資金。市場正在從「便宜就好」轉向支付、穩定幣和代幣化資產。
Ethereum L2 的資金和使用者正集中到 Base 與 Arbitrum，其他 rollup 若沒有明確用途，幾乎很難留住存款。
說真的，這波變化很直接。Base 和 Arbitrum 合計拿走超過 80% 的 L2 DeFi TVL。小型 rollup 的橋接存款卻在掉，Linea 就是最明顯的例子。
這代表一件事。便宜的手續費不夠了。現在要活下來，得有真實需求。支付、穩定幣、代幣化資產，才是比較像樣的答案。
| 指標 | 數值 | 代表什麼 |
|---|---|---|
| Base + Arbitrum DeFi TVL 佔比 | 超過 80% | 流動性往少數大 L2 集中 |
| Linea 橋接存款高點 | 2025 年 11 月 9.76 億美元 | 先前的資金高峰 |
| Linea 橋接存款低點 | 2026 年 5 月 3.67 億美元 | 資金明顯流失 |
| Dencun 升級 | 2024 年 | 降低 rollup 資料上鏈成本 |
泛用型 rollup 的好賣點，開始失靈
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Zero Network 關閉，對市場是個警訊。問題不是 L2 技術不能用。問題是太多鏈都在賣同一套話術。便宜、相容 Ethereum、速度快，然後就沒了。
Espresso Systems 共同創辦人兼 CEO Ben Fisch 說得很白。"We're in a consolidation phase for general-purpose layer twos, not layer twos broadly." 這句話很重要。市場不是不要 L2。市場是在淘汰沒有明確用途的 L2。
rollup 的基本設計還是有用。它把交易移到主鏈外面，打包後再把壓縮資料回傳 Ethereum。這樣做本來就是為了降成本、提效率。只是現在買單的人，開始看別的東西了。
- 只會降費率，已經不夠吸引用戶
- 泛用鏈直接撞上大品牌網路的競爭
- 有明確需求的應用，反而更容易活下來
Base 和 Arbitrum 為什麼一直往前衝
Base 和 Arbitrum 現在幾乎就是 Ethereum L2 DeFi 的主場。兩者合計超過 80% 的 TVL，這不是巧合。這表示資金在找規模，也在找熟悉的入口。
另一個原因很現實。Base 背後有 Coinbase。它有用戶、有分發、有交易場景。Arbitrum 則已經累積足夠久的 DeFi 生態。兩者都不是只靠「我很便宜」在拉人。
反過來看，小鏈就很辛苦。Linea、World Chain、Starknet、Mantle 都面臨同樣問題。橋接進來的錢不夠穩，使用者也不一定留下來。
“I think only a few L2s with clear financial demand will be able to sustain themselves over time.” — Alice Hou，前 Messari 研究分析師
這句話很直白，也很殘酷。鏈快不快、費用低不低，都只是基本盤。真正的問題是，有沒有足夠多的人願意一直用。
Linea 的數字最能說明問題。從 2025 年 11 月的 9.76 億美元，掉到 2026 年 5 月的 3.67 億美元。這種幅度，已經不是小波動，而是市場在重新定價。
- Base + Arbitrum 的規模優勢很明顯
- 小型 rollup 的資金留存壓力變大
- 沒有分發能力的鏈，很難只靠補貼撐住
便宜很多，不代表會有很多人用
Ethereum 在 2024 年做了 Dencun 升級。這次升級把 rollup 的資料上鏈成本壓下來。對營運方來說，確實輕鬆不少。尤其是 OP Stack 類型的鏈，資料可用性成本占比變小了。
但這裡有個很常見的誤會。成本下降，不等於需求上升。你把店租降一半，不代表客人就會自己走進來。L2 也是一樣。基礎設施變便宜，只是讓你少花錢，不是幫你找用戶。
Alice Hou 也講得很明白。她說現在營運 L2 的確便宜多了。但真正難的，還是怎麼做出足夠穩定的需求。講白了，就是有沒有東西值得大家一直來用。
- 降成本能幫營運方省錢
- 但不會自動創造 product-market fit
- 分發能力比單純技術規格更重要
支付、穩定幣、代幣化資產比較耐打
現在最有機會留下來的需求，很可能不是一般交易，而是金融流程。Ben Fisch 提到，資產管理公司、穩定幣發行商、代幣化存款平台，都有很直接的上鏈理由。它們不是來試水溫的。它們是來搬錢、結算、對帳的。
這也是為什麼支付和穩定幣會比一般應用更穩。這些場景有重複性。只要成本和速度夠好，企業就會一直用。相比之下，很多泛用型 rollup 只是把自己做成另一條鏈，沒有差異化。
Fisch 的說法很到位。"If you want to succeed, you need to build out a differentiated application." 這句話其實就是現在的門票。你不能只說自己是 Ethereum-compatible。你得說清楚，你到底解決了什麼問題。
- 支付有固定流量
- 穩定幣有明確結算需求
- 代幣化資產需要低成本持續操作
- 有分發的產品，比純基礎設施更容易留住資金
這對台灣開發者代表什麼
如果你在做 Ethereum 生態，這波訊號很清楚。不要再把 L2 當成可互換零件。現在市場看的是用途，不是口號。你做出來的鏈，如果沒有支付、穩定幣、資產管理、交易工具這類明確場景，存款很容易來了又走。
對產品團隊來說，這也會改變優先順序。以前可能先比 TPS、比 gas、比節點架構。現在要先問，誰會天天用，為什麼要用，錢從哪裡來。這種問題很土，但很有效。
我自己的判斷很簡單。接下來幾季，Ethereum L2 會更像產品競爭，不像基礎建設比賽。能留住資金的，不一定是最快的，而是最像真實業務的那一個。
如果你在選鏈，先看 TVL、橋接存款、以及用戶是不是會重複回來。這三個數字，比官網上的標語可靠多了。
最後的判斷很直接
Ethereum L2 不會消失。會消失的是那些只會複製貼上、又沒有明確用途的鏈。市場已經開始挑人了，而且挑得很快。
如果你現在在做新 rollup，先別急著宣傳「更便宜」。先回答一個更難的問題：你的第一批真實用戶是誰？如果這題答不出來，後面再多的技術細節都只是裝飾。